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股市趋势技术分析

投资者只需要判断一种资产在一定时间内的上涨或下跌即可

“交易型开放式指数证券投资基金”(Exchange Traded Fund,以下简称ETF),简称“交易型开放式指数基金”,又称“交易所交易基金”。

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在商品期货交易中,一般都规定合约到期时必须进行实物交割。到交割时,如果期货价格和现货价格不同,例如期货价格高于现货价格, 就会有套利者买入低价现货, 卖出高价期货, 以低价买入的现货在期货市场上高价抛出,在无风险的情况下实现盈利。反之,如果期货价格低于现货价格,需要该商品的现货商会在期货市场上低价买进,或者作为自用,或者在现货市场高价卖出。在理论意义上,这种套利交易最终会使期货价格和现货价格趋向一致。在金融期货交易中,有采用现金交割方式的(如股指期货),交割价的确定以现货价为基准,等于是强迫期货价与现货价收敛。正是这些交割制度,保证了现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近,两者趋向一致。

投资者只需要判断一种资产在一定时间内的上涨或下跌即可

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那么今日A股缘何大跌?市场调整何时到位?接下来A股独立行情还是否值得期待?中国基金报记者紧急采访了嘉实、博时、招商、富国、华夏、中欧、平安、 摩根士丹利 华鑫、国泰、中信 保诚 、创金合信、上投摩根、国海富兰克林、永赢、信达澳亚、金鹰、建信、恒生前海、国投瑞银、前海开源、海富通、诺德、兴业、德邦、金信等20多家 基金公司 。

多因素导致A股市场大跌

对于今日A股大跌, 华夏基金 表示,今日市场跌幅较大,预期博弈是导火索,本质是短期风格具有均衡化的压力。近期中报陆续披露,资金博弈短期预期兑现,带来流出压力;其次过去一个月,市场的估值分化程度有所扩大,景气策略持续创造超额收益,但同时光伏 储能 炒作蔓延部分绩差标的范畴,两者共振带来情绪冷却。在前期微策略中,我们判断“A股趋势将由反弹进入震荡阶段”投资者只需要判断一种资产在一定时间内的上涨或下跌即可 。主要原因为当前经济处于弱复苏阶段,房地产处于缓慢出清的进程,而消费者的收入、预期和行为也还需要较长时间修复,难见指数级别机会。

摩根士丹利 华鑫基金提到,华为计划收缩边缘业务,造车新势力三季度销量指引下滑,悲观预期有所蔓延。8月22日下午任正非在华为内部论坛上的一篇文章中称,全球消费能力下降的情况,华为应改变思路和经营方针,从追求规模转向追求利润和现金流,以保证渡过未来三年的危机。华为作为中国科技领域标杆企业,业务横跨 通信设备 、 消费电子 、 云计算 、智能汽车、数字能源等多个领域,相关内容一经媒体转载后便引发广泛关注;此外, 小鹏汽车 在其二季度业绩发布会上对三季度销量指引也大幅低于市场预期,对 新能源 汽车产业链业绩预期也带来一定影响。景气赛道的标杆企业对所处产业的趋势判断可能影响投资者对于相关产业链的增长预期,悲观情绪蔓延也使得多数行业出现调整。

宽松预期落地,资金 利率 低位回升,风格分化开始收敛。上周央行下调MLF 利率 ,但是资金利率反而低位回升,显示宏观流动性预期最宽松阶段或已过去。虽然偏弱的经济预期压制长端利率,但是期限利差逐步缩窄。同时大盘价值与小盘成长交易拥挤度已极度分化,在中报基本面预期陆续兑现,流动性宽松预期边际转弱的背景下,风格开始回归均衡,也令前期领涨的景气赛道回吐更多涨幅。

中信 保诚 基金表示,今日市场下跌属于震荡格局中的正常波动,基于下半年国内经济弱复苏+流动性充裕的判断,倾向于认为市场系统性的修复仍未结束,由于国内外经济增长都面临预期下调的压力,结构上更有利于与经济弱相关的成长风格资产。此外,今日市场大跌的直接诱因有昨日任正非“全球经济长期衰退,要把活下来作为主要纲领”等言论引发市场关注,而核心原因或在于近期市场增量资金不足,导致市场脆弱性上升。

创金合信金融地产行业研究员胡致柏表示,今日A股传来了一股“寒气”,宏观经济的不确定给市场情绪带来了一定的冲击。锂电方面,个别标的二季度毛利率下滑引发部分市场参与者担忧,今日高开低走的行情进一步带动创业板指大跌。世界 半导体 贸易统计组织下调今明两年芯片市场销售增速预测,主要产油国可能减产使得国际 油价 上涨风险显现,这两大利空导致隔夜外围市场大跌,A股市场明显承压。

针对今日行情, 国海富兰克林基金 分析指出,从信息角度看,市场对 锂电池 龙头企业发布的业绩做出负面解读,以及造车新势力公布的销量指引,对 新能源 车行业的股价造成较大影响;从宏观方面看,美联储的鹰派表态与国内货币政策方向相反,引发流动性的远期隐忧。

前海开源基金表示,短期市场调整,是多重因素叠加的结果:1. 小盘成长的投资机会被深度挖掘,短期性价比已明显不足。2. Jackson Hole全球央行峰会进行时,美联储主席鲍威尔讲话将定调年内货币政策预期。市场对美联储表态偏紧有担忧。3. 近期国内央行定调宽松,但人民币明显贬值,宽松约束肉眼可见,也是市场担忧的重要来源。4. 任正非“寒气传到每个人”其实映射了很多投资者心中对于经济回落同样影响新经济的担忧。

信达澳亚基金表示,针对今天市场下跌的主要因素包括:1)外围方面,近期全球能源问题担忧和干旱对 农产品 的影响,再度强化全球通胀预期,美债利率开始回升并重新突破3%,美股经历连续反弹后并且反弹主要由无风险利率下行贡献,近期波动也出现明显加大。并且近期美元指数重新大幅上涨并回升至109的高位,美元兑离岸人民币贬值并接近6.9关口,外资流出A股市场的压力有所加大(另外,本周将召开的Jackson hole全球央行会议框架性紧缩预期较强也掣肘市场)。2)近期央行降息虽然对债券市场利率走低有利,但背后也反映当前经济以及房地产领域面临的压力相对较大,市场同时面临风险溢价上升。3)投资者只需要判断一种资产在一定时间内的上涨或下跌即可 近期中小盘经历近4个月的反弹后,整体涨幅较大并且估值吸引力下降,部分资金可能有兑现收益的需求,交易相对拥挤引发短期急跌。4)部分动力 电池 龙头公布中报超预期后股价高开低走,反映市场前期可能对相关板块的高景气预期已相对充分,同样带来了兑现收益的压力。尤其是临近8月底上市公司中报可能将密集披露,尤其是中报业绩不佳的公司可能披露业绩更集中于该阶段,也引发部分投资者对业绩层面的担忧。

诺德基金 基金经理谢屹表示,今日A股下跌比较多,有几方面的原因,一个是经济复苏的节奏有所放缓,6月上海复工复产后市场经历了比较快速的复苏,主要得益于一系列政策的推出,包括对汽车, 消费电子 和房地产的政策扶持政策。但是这种政策扶持是有一定时间效果的,经过6月整月的上升以后,边际效用减弱。以制造业PMI指数为例,从6月的51.7回落到7月的50.4,M2等金融数据也有所回落,经济体回到本身的复苏节奏上。而这个节奏又由于疫情的反复而显得比较疲弱,在某种程度上也扰乱了复苏的进程。其次,9月美国可能再度加息,经历了连续两次75bps的上升,全球货币处于回流美元的状态,再向上会持续对资产价格产生压力。不仅仅A股,事实上欧美股票,港股都明显感觉到这个压力。

上投摩根基金 投资者只需要判断一种资产在一定时间内的上涨或下跌即可 表示,今日A股市场出现比较大的调整,首先是创业板龙头股公布中报,整体业绩亮眼,但由于二季度毛利率出现较明显下滑,以及相对较高的估值促使市场对其业绩的期待更高,因此中报公布后投资人短期情绪转向,估值出现较大调整,创业板指数也在权重股的较大跌幅下整体下行;其次,今日相关部门发布通知,针对光伏产业链近期个别环节出现产业趋同、价格竞争等情况加强规范,引发光伏板块出现调整,科创50指数也受到影响,而双创指数的下行进一步引发市场卖盘,早盘表现较佳的非银金融、 银行 、煤炭等行业至收盘均下跌;另外,上周美股结束连续的上涨行情,昨夜欧美股市持续走弱,北向资金也转买为卖,本周合计已净流出超百亿。

对于今天市场调整的原因, 国泰基金 认为,可以从触发因素和内在核心原因两方面解读。触发因素方面,今天市场大跌的直接诱因就是某动力 电池 龙头中报业绩的非经常性和毛利率低被市场解读为负面,高开低走领跌市场。某新能源 汽车整车 二季度业绩承压也影响了市场对新能源板块未来的预期。同时美国最新公布的房地产数据和PMI数据表现较差,叠加欧元区和英国的数据,市场对全球经济衰退的担忧进一步加剧,风险偏好下降。

A股中长期向好趋势预计不会改变

从行业发展角度来看,以新能源、 半导体 为主的高端制造行业,将会在未来成为我国经济增长的重要支柱,产业升级、国产替代的前景良好,长期看这些行业还有很大的发展空间。

平安基金:近期我国高频经济数据仍然反应经济在筑底阶段,复苏进程较慢,但货币政策仍然维持宽松,央行MLF和 银行 LPR报价均调降已说明全市场流动性仍然维持充裕状态。

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我们无法改变大脑的这些特性,毕竟是靠着这些特性,才活过了生存条件残酷的原始社会。我想,坦然接受这些特性可能是保持心态平和的前提,然后才能避免投资受到这些特性的伤害。当股票下跌时,我们可能需要一些时间和克制力,让自己冷静下来,然后问自己几个问题:1. 我的恐惧,是来自于股价下跌,还是来自于基本面发生了负面变化?2. 最初的投资理由不存在了吗?3. 股价更低了,作为长期的净买入者,我不应该更高兴才对吗?要判断某个事物的真伪,最可靠的方法是证明其错误性(证伪)。这样的思维方式可以有效的抑制感觉系统,因为感觉系统擅长的是处理“是什么”这样的生动事实,而面对“不是什么”或“为什么”这样的抽象概念时,我们的理性分析系统就会被强行调用起来。