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中性市场的期权交易策略

VIX有周期权也有月期权,而且都是用现金结算。

期权波动率交易策略 (期权交易必读) Kindle电子书

谢尔登·纳坦恩伯格是期权交易与波动率策略领域中最受欢迎的培训师。 本书秉承了谢尔登不谈技术、精心构思的演讲风格,体现在书的字里行间。你可以将这本书作为你的个人顾问,一直学习并随身携带。
在本书中,你将学到期权交易最重要的概念,你应该能够自信地分析并在交易期权时使用这些概念。谢尔登还解释了历史波动率、未来波动率以及隐含波动率的区别,也分享了自己多年交易经历中获得的启发和智慧。
书中精华内容包括:
● 学习隐含波动率及计算方法
● 了解期权定价模型的假设
● 掌握比较价格和价值的技术手段
● 理解概率在预测期权价格时的重要性
用这本书来武装自己,从绝对权威的期权大师这里,掌握最有效的波动率交易技术,在各类期权市场交易中收获可观的回报。

中译本序
作者简介
第1章 期权交易员最重要的工具
1.1 你的目标是不要切断自己的手
1.2 布莱克–斯科尔斯模型:期权定价模型之父
1.3 定价模型的基本要素
第2章 概率及其在期权估值中扮演的角色
2.中性市场的期权交易策略 1 克服决策过程中的主观性
2.2 关于概率
2.3 求同存异
2.4 扩展概率范围
2.5 正态分布的形成
2.6 分布假设如何影响期权定价
2.7 分布曲线的对称性
第3章 利用标准差评估波动率
3.1 标准差
3.2 波动率数值是不固定的 中性市场的期权交易策略
3.3 根据不同的时间期限调整波动率 中性市场的期权交易策略
3.4 标准差转换示例说明 中性市场的期权交易策略
3.5 验证波动率
第4章 提高定价模型的准确性
4.1 波动率参数的必要调整
4.2 对数正态分布与正态分布的主要差异
4.3 市场与模型的不一致
第5章 波动率的4种类型及其估值方法
5.1 第1种类型:未来波动率
5.2 第2种类型:历史波动率
5.3 第3种类型:预期波动率
5.4 第4种类型:隐含波动率
5.5 检查参数:如何修正估值
5.6 简化波动率评估
第6章 波动率交易策略 中性市场的期权交易策略
6.1 波动率交易基础
6.2 策略的进一步调整
6.3 布莱克–斯科尔斯轶事
6.4 波动率交易风险
6.5 裸头寸持仓还是保护性持仓
6.6 波动率曲线
6.7 利用波动率改善预测结果
6.8 波动率圆锥简介
6.9 预测波动率的两个主要模型
6.10 保证金和佣金
第7章 理论模型与真实交易
总结
附录A 期权基础知识
A.1 期权权利金的关键因素
A.2 交易目标决定交易策略
A.3 行权价格与策略风险
A.4 期权的平仓策略及资金管理
A.5 美国主要期权交易所
附录B 布莱克–斯科尔斯模型简介
附录C 日历价差组合:利用时间价值
附录D 期权定价中的希腊字母
附录E 关键术语
术语表
推荐读物
后记

如何用高级策略玩转期权

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李遒,普锐资本Paretone Capital 首席投资官。加入Paretone Capital前,曾就职于华尔街知名对冲基金,精于设计、开发和完善量化交易系统,投资组合优化系统,投资策略评估系统。在长期从事对冲基金量化分析师经验中研发的以动能,波动率,衍生品Greeks值为基础,结合大数据分析的交易系统模型年回报超越60%,负责基金量化模型的开发,回测,和实际执行。南加州大学数量金融专业硕士毕业。资深美股,A股及期权期指投资人。

王伟,CFA,普锐资本Paretone Capital创始人。在某投行担任高级经理职位,负责收购并购财务尽职调查。曾就职于纳斯达克上市银行华美银行,先后担任管理培训生、分析师和资产组合经理Portfolio Officer,银行总资产超过330亿美元。主要负责高科技企业和生物医疗企业的债券融资,同时为私募和上市公司提供杠杆收购债务融资,参与债务融资超过十亿美元。同时负责家族办公室基金运作,参与美国加拿大五只风险投资基金,直接参与项目投资超过50个。曾于私募公司Clean Energy Capital担任过分析师,主要负责为已投资企业和被投企业进行估值,同时负责行业分析和投资尽职调查。公司资产管理规模2亿美元。从事A股和美股交易超过十年,对期权研究比较透彻,曾利用期权策略获得超额回报。人民大学会计系本科专业,美国亚利桑那大学金融系研究生,特许金融分析师。

中性市场的期权交易策略

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利润和利润;风险情景

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  • 上部 盈亏平衡 点 = 看涨/看跌期权的执行价+(支付的净溢价/2)
  • 降低 盈亏平衡 点 = 看涨/看跌期权的执行价-支付的净溢价

利润和风险概况

  • 发表于 2021-06-19 22:44
  • 阅读 ( 164 )
  • 分类:商业金融

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轻松避险的VIX对冲交易策略

5 year VIX

VIX指数过去5年的波动在8和85之间排徊。

vix options

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波动率对中性期权交易的影响

我们可以用Cboe S&P 500 Iron Condor指数(CNDR)来模拟长期在SPX销售30天截止铁兀鹰策略的获利状况。

cndr获利vs vix

CNDR获利通常和VIX从高点回归平值有关。

VIX对冲的进场时机

回顾2020/2/18,当VIX 16的时候VVIX向上突破了RSI 20,并出现了VIX上涨讯号。结果在2020/2/23时VIX如期上涨到23。

用VIX Call 中性市场的期权交易策略 Ratio Backspread对冲的方法

一个常见的VIX期权对冲策略是Call Ratio Backspread:

  • 卖1个价平(ATM) Call合约。
  • 买2个价外(OTM) Call合约。

Call Ratio Backspread策略的截止时间通常设定在3到4个月以后,才能让我们有足够的时间等待VIX膨胀的时候。

vix call ratio backspread

VIX期权Call Ratio Backspread策略的获利分析。

VIXCall Ratio Backspread获利
40$1,350
60$2,中性市场的期权交易策略 800
80$4,800

我们能用回测功能实验VIX选择权对冲效益,在2020/2/18的时候执行8个Call Ratio Backspread合约。

8 vix call ratio backspread contracts

在2020/2/18交易8个VIX Call Ratio Backspread合约。

8个在2020/6/17截止的VIX Call Ratio Backspread合约花费$4,448购买力,获得$352的收入。

vix hedging profit

当市场崩盘后VIX选择权对冲交易获利$43,634。

买VIX Call Spread的对冲策略

我们也看到买Call垂直价差的杠杆比Call Ratio Backspread低,所以要达到同样的对冲效果需要交易更多的合约数量、花费更多的合约手续费。

什么是VIX期货?

cost of vix futures

现在需要约$13,000的购买力来买一个VIX期货合约。

用VIX期货对冲的方法

用和VIX相关的外汇货币对冲

我们用不同标的物的价差套利时,需要了解相关的资产类别是否正相关或负相关。大部分的投资人认为黄金或相关的ETF (GLD)的走势跟市场是相反的,不过我们认为GLD并没有跟S&P 500有强烈的相关性。

aud-jpy chart 1550 pips drop

AUD/JPY货币对在2020年股灾时在3个月内下跌了1550点。

我们可以用$8000的购买力在2020/1/20空AUD/JPY,用1%($80或AUD 120)来对冲我们的投资组合。如果到2020/3/20时我们的交易享受到1550点的80%,约1240点,空AUD/JPY的交易将获利$80 x 1240 = $99,200。